Vous connaissiez le dicton nécronomique « taux négatifs pour l'apéritif, déclaration de guerre pour le dessert ».

Dans ce cadre, il faut voir la guerre sans guerre comme une opportunité de faire à nouveau fonctionner la planche.

La Banque européenne d’investissement de l’UE estime le coût de la reconstruction de l’Ukraine à environ 1 000 milliards d’euros, soit le montant du budget de l’UE pour la période 2021-2027 et 40 % de plus que son fonds de relance post-pandémie

L'Allemagne est exsangue comme tous les États membres.La seule façon de payer pour l’Ukraine serait que l’UE émette une dette commune.

Certes, les dirigeants de l’UE se sont mis d’accord sur une dette commune pendant la pandémie. Mais l’inflation était négative à l’époque et tous les membres de l’UE étaient confrontés à une implosion économique alors que les confinements tuaient la demande dans toute l’Europe. Une fois que la paix aura prévalu en Ukraine, ils devront accepter une dette encore plus commune pour financer la reconstruction de l’Ukraine à un moment où les taux d’intérêt ont quadruplé, où l’inflation est endémique et où les avantages économiques pour les membres de l’UE seront forcément extrêmement inégaux.

L’Allemagne craint déjà que la France insiste sur l’émission permanente et assez régulière de dette commune, à laquelle la classe politique allemande résistera, et pas seulement parce que la Cour constitutionnelle allemande s’est déjà prononcée contre . La raison plus profonde est que l’union fiscale que la France semble favoriser obligerait les conglomérats allemands à abandonner une pratique qui est dans leur ADN : accumuler des actifs américains qu’ils achètent sur le dos des importantes exportations nettes vers l’Amérique rendues possibles par la stagnation des salaires allemands et le gaz naturel sous-évalué.

 L’Europe, pour sa part, a non seulement offert à la BCE (qui se réunit aujourd’hui) l’opportunité de reporter l’ajustement des taux et la fin des achats d’obligations (prévue pour le 31 mars) mais a également mis en place un méga plein de soutien par l’émission de nouvelles euro-obligations. Exactement comme cela a été fait pour contrer la pandémie. En fait, le déficit d’avalanche. Bref, moins de quinze jours de guerre ont effacé le pire cauchemar du tableau noir des devoirs des banques centrales.

Sans surprise, les marchés célèbrent comme des fous.

 si le cours des crises structurelles nécessaires pour maintenir en vie ce système dysfonctionnel d’endettement et d’endettement est progressif en termes d’intensité et de conséquences, à quoi devons-nous nous attendre et quelle sera la prochaine crise et à quel prix cela entraînera-t-il, afin de s’assurer que la roue du système continue et tourne et que le hamster court et ne se rebelle pas?

Dès que la menace américaine de bloquer l’importation de pétrole brut en provenance de Russie et de préparer un embargo à grande échelle a fait passer le prix du baril à 139 dollars et celui du gaz à quelque chose comme 310 euros par mégawattheure, Berlin a mis fin à la pression en place dans l’UE et a annoncé qu’il n’avait pas l’intention d’adhérer à une telle escalade des sanctions.

En bref, tant qu’il s’agit d’inclure sept banques dans la liste noire swift (en prenant soin de ne pas inclure Gazprombank), c’est bien, mais maintenant le risque d’un effondrement du PIB devient vraiment concret, compte tenu de ces évaluations des produits énergétiques et de l’inexistence d’un approvisionnement alternatif réel et crédible.

Visiblement nos amis déflationnistes américains ne partagent pas l'optimisme qui règne en France.

En juin 2019, un titre de France 24 disait: L'augmentation de la dette française est `` inquiétante '', avertissent les auditeurs publics C'est à ce moment-là que le ratio dette / PIB de la France devait «atteindre 98,9%» en 2019. Maintenant, ici en avril 2021, on s'attend à ce que le ratio dette / PIB de la France atteigne 118% (peut-être plus) cette année. Voici un extrait d'un article de Reuters du 4 avril: Le déficit public de la France devrait atteindre 9% du produit intérieur brut (PIB) en 2021, a déclaré dimanche le ministre français des Finances Bruno Le Maire, contre une prévision précédente de 8,5% alors que le pays entame son troisième verrouillage national contre les coronavirus. Ce changement fait suite à une révision à la baisse des prévisions de croissance de la France de 6% à 5% pour cette année, en tenant compte de l'effet des nouvelles restrictions tout au long du mois d'avril pour lutter contre la pandémie COVID-19. Les écoles sont sur le point de fermer et les magasins non essentiels ont fermé. Le Maire, s'exprimant sur LCI TV, a déclaré que la dette publique de la France devrait atteindre 118% du PIB cette année, contre sa dernière prévision de 115%. Dans une autre estimation encore antérieure, Le Maire avait déclaré en décembre que la dette publique pourrait atteindre 122% du PIB. Comme de nombreux pays d'Europe, la France a investi des milliards d'euros pour soutenir les entreprises en difficulté avec des prêts garantis par l'État et les aider avec des loyers et des régimes de chômage partiel. La perspective du marché mondial d'Elliott Wave International en février 2021 offrait cet angle sur la dette publique français : la dette française vient d'exploser à près de 120% du PIB, tandis que le ratio dette / PIB de l'Allemagne a en fait baissé au cours de la dernière décennie. Comme nous l’avons déjà dit, des divergences comme celles-ci sont une recette pour des frictions qui finiront par mettre un terme à l’Union européenne telle que nous la connaissons. Nous n'arrêtons pas de tomber sur quelques récits mal avisés qui disent que les entreprises étaient bien préparées à la pandémie, que les économies ont franchi un cap et que ce n'est qu'une question de temps avant que les économies nationales ne reviennent aux taux de croissance d'avant la pandémie. Ce point de vue a été mis en valeur le mois dernier par un partenaire de services financiers d'un grand cabinet d'avocats britannique, qui a déclaré à Bloomberg: «Le fait que nous n'ayons pas vu d'échecs à grande échelle après 10 mois de perturbations témoigne, espérons-le, de la manière dont les règles en matière de capital et de liquidités ont fonctionné comme prévu. "

 À notre avis, c'est précisément parce que les entreprises avaient si peu de coussin que les gouvernements ont été contraints d'intervenir et de les soutenir en premier lieu.