Le reverse repo fait partie intégrante du système financier et son marché est désormais au centre de l'attention. Je te donne, tu me redonnes et je te redonne. Au foot on appelle ça un double retourné…Dans les films porno on appelle ça le jte prends jte retourne jte retourne tu me prends….

L'utilisation de la facilité de prise en pension de la Réserve fédérale a augmenté au cours des deux dernières semaines. Cela signifie que les banques et les institutions financières placent leurs soldes de trésorerie à la Fed du jour au lendemain en échange d'obligations du Trésor. Le lendemain, c'est l'inverse qui se produit lorsque la Fed rachète (repo) les obligations et restitue l'argent aux banques. L'utilisation quotidienne de la facilité de prise en pension a atteint 450 milliards de dollars cette semaine, le niveau le plus élevé depuis 2017, et inhabituel en ce sens que la hausse ne se produit pas sur une date de fin d'année ou de trimestre lorsque les pics précédents sont apparus. Pourquoi est-ce important?

Ce que cela nous dit, c'est que le système financier se noie maintenant dans des liquidités, avec tellement de liquidités qu'il a du mal à en trouver une utilité. La seule option pour les banques et les institutions est de rendre l'argent à la Fed. Ce flux d'argent revenant à la Fed a réduit le taux effectif des fonds fédéraux à seulement 0,06 %, dans une fourchette cible de 0 % à 0,25 %. Si cela continue, le taux effectif des fonds fédéraux deviendra négatif.

C'est très certainement un signal du système financier que l'impression monétaire de la Fed a atteint sa limite. C'est une situation folle dans laquelle la Fed achète des obligations tous les mois, l'argent contrefait étant mis sur le marché, mais doit ensuite vendre les obligations en prise en pension parce que l'argent n'a nulle part où aller.

 Ce qui est sûr c'est qu'il ne va pas dans nos poches. C'est beau le capitalisme sans risques...