Mettre fin à un boom est toujours difficile"
Et comment les choses vont-elles continuer maintenant, veut savoir le modérateur Brunnermeier : Krugman appartient-il à la "#TeamTransitory", ces économistes qui s'attendent à ce que l'inflation diminue bientôt, tandis que Summers appartient à la "#TeamPersistent", ces scientifiques qui pensent que l'inflation est venue pour rester ?
Cela semble être la tendance.
Quoi qu'il en soit, Summer dit qu'il pense que l'évaluation de la Fed selon laquelle une partie de l'inflation disparaîtra d'elle-même est très optimiste.
En plus d'une forte demande avec des goulots d'étranglement dans l'offre, il existe désormais de nouveaux risques à la hausse pour l'inflation, par exemple en raison de tensions géopolitiques ayant des conséquences sur les prix de l'énergie.
Krugman a souligné que les anticipations d'inflation en particulier jouaient un rôle important. Ici, il est important de regarder les modèles de comportement des gens. "Dans les années d'inflation des années 1970, tout le monde se comportait comme s'il y aurait une inflation permanente, et cela a conduit à l'inflation." Maintenant, le comportement n'est plus comme dans les années 70. Mais cela pourrait arriver : "Il faut être prudent là-bas." Cependant, l'économie américaine n'a pas besoin de relance supplémentaire : « Si j'étais la Fed, je plaiderais pour des hausses de taux d'intérêt. La question est de savoir combien et à quelle vitesse.
Les deux économistes vedettes font évidemment peu de cas de la préoccupation de « dominance budgétaire », c'est-à-dire que la politique monétaire des banques centrales soit dominée par les intérêts des pays très endettés à des taux d'intérêt bas. Brunnermeier a écrit un livre à ce sujet. Cela pourrait être un risque théorique, mais tant que les taux d'intérêt post-inflation sont toujours négatifs, la pression sur la viabilité de la dette souveraine est faible, a déclaré Summers. Krugman a prononcé la phrase : "Les États-Unis ne sont pas la République de Weimar." Les inquiétudes concernant le développement des pays émergents très endettés ne sont désormais "pas une bonne raison d'être une colombe de la politique monétaire", c'est-à-dire de plaider pour une politique monétaire plutôt accommodante, a déclaré Summers.
Dans tous les cas, les deux économistes s'attendent à ce que la banque centrale américaine relève ses taux d'intérêt à plusieurs reprises cette année.
Cependant, cette manière de lutter contre l'inflation ne sera ni facile ni confortable pour la Fed, a souligné Summers.
Il n'est pas possible pour la Fed de simplement lever doucement le pied de l'accélérateur, elle doit ralentir : « Mettre fin à un boom est toujours difficile."
En France aussi on vient de caper que l'inflation n'est pas temporaire