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hyperinflation

  • Les Narvalos

    Vous le savez, chers amis, j'ai une grande estime pour Varoufakis,  l'ancien ministre de l'économie grec.. D'ailleurs pour ceux qui ne l'ont pas vu je recommande le film  "Adults in the Room" : Costa-Gavras adapte le best-seller de Yánis Varoufákis sur la crise grecque (francetvinfo.fr)

     

    Voici donc quelques morceaux choisis de sa dernière analyse....

     

    Alors que la pandémie de coronavirus recule dans les économies avancées, leurs banques centrales ressemblent de plus en plus à l'âne proverbial qui, tout aussi affamé et assoiffé, succombe à la fois à la faim et à la soif car il ne pouvait pas choisir entre le foin et l'eau. Tiraillés entre la nervosité inflationniste et la peur de la déflation, les décideurs politiques adoptent une approche attentiste potentiellement coûteuse. Seule une refonte progressive de leurs outils et objectifs peut les aider à jouer un rôle post-pandémie socialement utile.Les banquiers centraux disposaient autrefois d'un seul levier politique : les taux d'intérêt. Pousser vers le bas pour revitaliser une économie en déclin  ; Pousser vers le haut pour freiner l'inflation (souvent au détriment du déclenchement d'une récession). Chronométrer ces mouvements et décider de combien déplacer le levier n'a jamais été facile, mais au moins il n'y avait qu'un seul mouvement à faire : pousser le levier vers le haut ou vers le bas. Aujourd'hui, le travail des banquiers centraux est deux fois plus compliqué, car, depuis 2009, ils ont deux leviers à manipuler.

    Suite à la crise financière mondiale de 2008, un deuxième levier est devenu nécessaire, car celui d'origine s'est bloqué : même s'il avait été poussé vers le bas, poussant les taux d'intérêt à zéro et les forçant souvent en territoire négatif, l'économie a continué de stagner. . Prenant une page de la Banque du Japon, les grandes banques centrales (menées par la Réserve fédérale américaine et la Banque d'Angleterre) ont créé un deuxième levier, connu sous le nom d'assouplissement quantitatif (QE). Le pousser vers le haut a créé de l'argent pour acheter des actifs en papier auprès des banques commerciales dans l'espoir que les banques injecteraient l'argent neuf directement dans l'économie réelle. Si l'inflation apparaissait, il leur suffisait d'appuyer sur le levier et de réduire les achats d'actifs.

    C'était la théorie. Maintenant que l'inflation est dans l'air, les banques centrales sont nerveuses. Devraient-ils resserrer la politique?

    S'ils ne le font pas, ils peuvent s'attendre à l'ignominie subie par leurs prédécesseurs des années 1970, qui ont permis à l'inflation de s'intégrer dans la dynamique prix-salaires. Mais s'ils suivent leur instinct et déplacent leurs deux leviers, en diminuant l'assouplissement quantitatif et en augmentant modestement les taux d'intérêt, ils courent le risque de déclencher deux crises à la fois  : , alors que les marchés et les entreprises, accros à l'argent QE gratuit et trop étendu, paniquent à la perspective d'un retrait. Le « taper tantrum » de 2013 qui s'est produit après que la Fed a simplement suggéré qu'elle freinerait le QE, serait dérisoire en comparaison.

    Les banques centrales ont peur de ce scénario car il rendrait leurs deux leviers inutiles. Même si les taux d'intérêt auraient augmenté, il y aurait encore peu de marge de manœuvre pour les réduire. Et des montants politiquement prohibitifs de QE seraient nécessaires pour relancer les marchés financiers submergés. Ainsi, les décideurs sont assis sur leurs mains, imitant le malheureux âne qui ne pouvait pas déterminer lequel de ses deux besoins était le plus important.Premièrement, parce qu'une restructuration sérieuse de la dette publique et privée est inévitable, les banques centrales devraient cesser d'essayer de l'éviter. Maintenir les taux d'intérêt en dessous de zéro pour prolonger à l'avenir la faillite d'entités insolvables (comme les États grecs et italiens et un grand nombre d'entreprises zombies), comme le font actuellement la Banque centrale européenne et la Fed, est un pari idiot.....

  • Inflation ou déflation choisissez votre mort...

     

    Ce que nous vivons actuellement est un gigantesque acte de désespoir, probablement le plus grand qui ait jamais eu lieu dans toute l'histoire économique. Cet acte de désespoir est causé par le fait que le système ne peut plus être maintenu en vie avec les moyens précédents.

    Lors de la la crise financière mondiale de 2007/2008. Si les gouvernements n'avaient pas mobilisé d'énormes sommes d'argent des contribuables à l'époque et n'avaient pas demandé aux banques centrales de créer de grandes quantités d'argent à partir de rien, le système se serait alors effondré. Le sauvetage n'était cependant que temporaire. La somme d'argent a dû être augmentée continuellement sur 12 ans et les taux d'intérêt ont dû être abaissés encore et encore, rendant le système de plus en plus instable. Cela ne pouvait pas bien se passer sur le long terme. Et l'année dernière, le moment était venu.

    Le prochain effondrement se profilait en mars 2020. Et cet effondrement a été reporté une dernière fois par une dernière démonstration de force, à savoir abaisser les taux d'intérêt à zéro et injecter des trillions au lieu des milliards. Mais avec cela, une situation qualitativement nouvelle est apparue. Tout retard supplémentaire nécessiterait une réduction des taux d'intérêt en territoire négatif, détruisant ainsi la base du système bancaire existant. Les banques ne peuvent pas vivre avec des taux d'intérêt négatifs sur le long terme. Dans la situation actuelle, vous ne pouvez injecter que des milliards et des milliards de milliards dans le système - mais avec pour résultat que la hausse déjà forte de l'inflation sera encore alimentée avec un risque d'hyperinflation qui conduirait à une dévaluation de la monnaie. Soit vous pouvez prendre le risque de remonter les taux et donc de faire exploser les bulles d'actifs immobiliers et actions ce qui nous conduirait sur le chemin de la déflation...le châtiment des neufs orifices cher aux nécronomistes.

    La banque d'Angleterre pourrait être la première banque centrale à remonter ses taux pour combattre l inflation.  

    Les marchés misent sur un relèvement rapide des taux par la Banque d'Angleterre (lefigaro.fr)

     

  • Recap Nécro

     

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    Les dommages économiques des mesures de lutte contre la pandémie - verrouillages, fermetures d'entreprises, interdictions d'événements, etc. - ont été et sont compensés ou du moins tentés par des politiciens avec des recettes fiscales. Cela se fait principalement par le biais d'aides gouvernementales sous la forme d'indemnités de chômage partiel, de prêts aux entreprises et de compensations pour les ventes perdues. 
    L'argent requis pour toutes ces mesures dépasse de loin les recettes fiscales de l'État. Pour cette raison, l'État contracte de nouvelles dettes et obtient de l'argent frais (monétisation de la dette) via des obligations d'État, dont la plupart sont achetées par les banques centrales. Cela augmente la masse monétaire sans être compensé par une augmentation de la production.
    Les investisseurs privés et institutionnels se concentrent de plus en plus sur des actifs tels que l'or, l'argent, l'immobilier et les actions des profiteurs de crise - Amazon, Apple, Microsoft, Tesla, etc. Leurs cours ne cessent d'augmenter ou se consolident à un niveau élevé après de brèves baisses, les bourses sont en plein essor. L'inflation a déjà créé des bulles dans ces domaines.
    Les secteurs tels que le tourisme, le commerce de détail et le secteur culturel ont été et sont les plus durement touchés par la baisse des ventes. Mais l'industrie a également enregistré une baisse globale de la demande en 2020. En outre, les chaînes d'approvisionnement interrompues ou instables pour les matières premières importantes et les produits intermédiaires - copeaux de semi-conducteurs, bois, caoutchouc, acier, produits chimiques, plastique - continuent de causer des difficultés de production. Faute de matériel, non seulement les constructeurs automobiles envoient leurs salariés en chômage partiel, mais aussi les couvreurs. Pendant ce temps, les entrepreneurs en construction sont aux prises avec des retards dans l'achèvement de leurs projets parce que les corps de métier ne peuvent pas effectuer leurs travaux dans les délais en raison d'un manque de matériaux. Les détaillants en ligne et les entreprises de logistique en particulier ont profité de la crise.
    Initialement, il n'y avait eu que des augmentations de prix pour les biens d'équipement, pas pour les biens de consommation. Au contraire, il y avait une tendance déflationniste  en 2020. La raison est simple : la demande et la vitesse de circulation de l'argent ne sont pas restées les mêmes pendant la crise corona, mais ont plutôt diminué. Une grande partie de l'argent frais n'a pas été consommée pendant longtemps. Il était soit stocké dans les comptes des citoyens et des entreprises en attente d'être émis, soit il était investi sur les marchés des capitaux.
    En raison des mesures corona, il y avait souvent un manque d'opportunités de consommation: les courses, les achats occasionnels ou les cadeaux pour des célébrations ou des visites ont été largement omis pendant les fermetures, et les courses n'étaient et ne sont possibles que dans une mesure limitée en raison de l'accès et de l'hygiène restrictions.
    En outre, l'incertitude économique accrue a conduit à la réticence des consommateurs à acheter et à la réticence des entreprises à investir. Lorsque les mesures ont été assouplies et partiellement levées à partir de juin, la demande a repris et les besoins refoulés des consommateurs ont été comblés. Des augmentations de prix en ont résulté.

    Ce qui menace maintenant, c'est une spirale inflationniste. Parce que les prix augmenteront d'autant plus, plus les difficultés de l'économie à répondre à une demande croissante seront grandes : parce que les produits intermédiaires sont plus difficiles à obtenir et plus chers ; parce que la production est devenue plus complexe en raison des règles d'hygiène renforcées ; parce que la demande a dépassé le niveau d'avant Corona ; ou parce que tout cela nécessite des travailleurs supplémentaires qui ne sont pas immédiatement disponibles. Si l'État continue de maintenir le robinet de l'argent ouvert dans cette situation afin de stimuler l'économie réelle et de maintenir les services de soutien de l'État à un niveau approprié, cela conduira à de nouvelles augmentations de prix. Ceux-ci augmenteront encore le besoin d'argent du gouvernement, ce qui à son tour augmentera encore l'inflation.Cela augmentera encore la perte de confiance dans la monnaie, ce qui peut finalement conduire à une hyperinflation.

    Si l'on cherche un moyen de briser cette spirale, on arrive à une autre particularité de la situation actuelle : les banques centrales n'entendent rien faire contre l'inflation. Au contraire, ils continuent d'acheter massivement des obligations d'État. Cependant, au moins la Banque du Canada et la Banque d'Angleterre prévoient une réduction significative de leurs achats d'obligations, et le département du Trésor américain a également annoncé qu'il s'endetterait moins dans les mois à venir que prévu initialement.

    Cependant, ni la Réserve fédérale (Fed) ni la Banque centrale européenne (BCE) n'envisagent actuellement de relever les taux d'intérêt, la façon habituelle de lutter contre l'inflation. Tous deux visent un objectif d'inflation de 2 % par an. La raison invoquée par la Fed est que l'économie devrait être stimulée à un point tel que les couches défavorisées de la population aient également à nouveau la possibilité de trouver de nouveaux emplois. Et : L'inflation est principalement due aux effets de rattrapage liés à la pandémie, car les prix ont augmenté en particulier pour les biens énergivores. Cela passera, et l'inflation aussi.

    Il en va de même pour la BCE. Selon la présidente de la BCE Christine Lagarde, le taux directeur ne devrait pas être modifié dans un avenir prévisible, même si le taux d'inflation dépasse 2%. Cependant, cette politique monétaire permissive devient problématique au plus tard lorsque la main-d'œuvre se fait encore plus rare avec le chômage et la faiblesse des salaires qui n'incitent pas à travailler. La trappe à pauvreté...et que dans le même temps la dette nationale continue d'augmenter et obligent ainsi à emprunter davantage pour assurer le service des taux d'intérêt.
    Les principaux facteurs de prix sont :
    l'augmentation des coûts de transport ainsi que l'insuffisance des capacités de transport, notamment dans le transport de conteneurs ; problèmes persistants de la chaîne d'approvisionnement et leur aggravation par des événements tels que le blocus du canal de Suez par le cargo Ever Given en mars ou les restrictions opérationnelles dans les ports à conteneurs chinois de Yantian en juin et Ningbo-Zhoushan en août en raison de mesures de verrouillage telles que à la suite de nouveaux cas individuels de corona.
    la hausse du prix du pétrole ;
    la pénurie et donc l'augmentation du prix des matières premières et des produits intermédiaires industriels ;
    le manque de produits finis qui prévaut chez de nombreux fabricants de biens industriels en raison des diverses difficultés de production (...) ;
    la hausse mondiale des prix des denrées alimentaires  due : aux mauvaises récoltes dues à des conditions climatiques défavorables ; baisse de la productivité et augmentation des coûts de production en raison des congés de maladie et des règles d'hygiène plus strictes pour les travailleurs agricoles ; la hausse des prix des aliments pour animaux en raison d'une forte augmentation de la demande chinoise de maïs, de blé et de soja ; la diminution de la taille des troupeaux parmi les éleveurs en raison de marges décroissantes ; Restrictions à l'exportation des grands exportateurs de produits alimentaires tels que la Russie.
    Un autre facteur de prix est la demande refoulée déjà mentionnée des consommateurs privés. Selon Stefan Kooths, directeur économique de l'Institut de Kiel pour l'économie mondiale, cela représente 230 milliards d'euros et donc 12% de la consommation intérieure annuelle.
    D'un point de vue humain, l'inflation est sur le point d'augmenter encore. Plus les restrictions à la production seront imposées par les futures mesures de lutte contre la pandémie, plus elle sera élevée. Les experts ne s'entendent pas sur la question de savoir si l'inflation va réellement se transformer en hyperinflation.
    il ne sera pas possible de continuer indéfiniment sur la voie de l'endettement car la masse monétaire ne peut pas être augmentée. indéfiniment. Elle trouve plutôt sa limite naturelle dans le montant du produit national brut (PNB) de sa zone monétaire, soit 11,3 billions d'euros dans la zone euro (à partir de 2020).
    La zone euro se dirige vers un taux d'endettement de 102% en 2021. Fin avril, la dette s'élevait déjà à 10 000 milliards d'euros.
    Une fois le seuil dépassé, la confiance dans la valeur de la monnaie s'affaiblira progressivement et une spirale de dévaluation monétaire s'enclenchera de plus en plus rapidement.
    Dans ce contexte Les banques centrales du monde entier préparent déjà des mesures pour rendre la hausse de l'inflation gérable. Cela inclut notamment la création de monnaies numériques, qui pourraient limiter l'accès des citoyens à leur argent, par exemple en n'autorisant à dépenser qu'un montant moyen à deux chiffres par jour.

    Ceci est activement travaillé en Chine, aux États-Unis et dans l'UE, entre autres. Si les espèces étaient interdites en même temps, la fuite de l'argent vers des actifs tels que l'immobilier ou les métaux précieux pourrait être ralentie et la baisse de la valeur de la monnaie stoppée. La mesure pourrait peu faire pour changer la perte de confiance dans la monnaie, mais elle permettrait de gagner du temps et d'éviter peut-être l'hyperinflation.
    Dans tous les cas, cela créerait un nouveau système monétaire qui offrirait beaucoup plus de contrôle sur tous les types de transactions financières que le système monétaire actuel.
    Nécronomiquement Votre
    JPC

     

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