Les fermetures depuis mars 2020 ont affaibli la force économique, en particulier pour de nombreuses moyennes et petites entreprises, et ont conduit à une explosion de la dette. Les dettes mondiales sont aujourd'hui plus élevées que jamais et, à la fois en termes absolus et par rapport à la force économique, sont nettement plus élevées qu'au moment où la crise financière et de la dette a éclaté en 2008. Les prix de l'immobilier ont considérablement augmenté par rapport à 2007 - et même alors, ils étaient si élevés que cela a entraîné une crise mondiale a été déclenchée. Les actions sont actuellement plus chères qu'elles ne l'ont été au cours des 150 dernières années. Des prix aussi élevés ont toujours causé un crash dans l'histoire. Il,existe une menace d'une deuxième crise financière, qui risque d'être beaucoup plus grave que la première, car le besoin d'ajustement est beaucoup plus important aujourd'hui qu'en 2008.

La dette mondiale a atteint son plus haut niveau historique à la mi-2021, à 296 000 milliards de dollar. Soit 36 000 milliards de dollars de plus qu'avant les fermetures de mars 2020 et représentait 353% de la puissance économique mondiale.. Ainsi, pour chaque dollar de produit national, il y a actuellement 3,50 $ de dette. Cela signifie que les dettes sont nettement plus élevées aujourd'hui qu'en 2008, à la fois en termes absolus et par rapport à la force économique.

Les blocages ont déclenché une crise du siècle en 2020 et en même temps provoqué un bond de la dette comme jamais auparavant en temps de paix.Comment les entreprises, les États et les ménages affaiblis par le confinement devraient-ils entretenir ou même rembourser les dettes qui montent en flèche ?

Détérioration de la structure de crédit

Le nombre d'entreprises dites zombies qui n'ont en réalité pu survivre qu'au cours des 10 à 15 dernières années en raison des taux d'intérêt extrêmement bas est considérable Aux États-Unis, les dettes d'entreprises dont la cote de crédit est médiocre (appelées obligations à haut rendement ou notées BBB) ont explosé au cours des 10 dernières années en raison du niveau historiquement bas des taux d'intérêt. Certains pays comme la Grèce ou l'Italie ont des dettes nationales si élevées que leur service pourrait facilement entraîner des problèmes si les taux d'intérêt augmentent.
 

La crise financière et de la dette de 2007 à 2009 a été déclenchée par des prix immobiliers trop élevés. Lorsque la bulle immobilière a éclaté, la crise financière a commencé. Aujourd'hui, les prix de l'immobilier dans le monde sont nettement plus élevés qu'en 2008, à la fois en termes absolus et par rapport au revenu médian.

Les actions, en particulier les actions américaines, sont plus chères aujourd'hui que jamais dans l'histoire. Le ratio Shiller PE du S&P 500 est actuellement de 39,5, soit près de deux fois et demie la moyenne des 150 dernières années: Pour un dollar de profit d'entreprise, vous devez payer un prix de l'action environ deux fois et demie plus élevé qu'au cours des un siècle et demi passé. Ce n'est qu'en 1929 et 2000 que les actions étaient aussi chères qu'elles le sont aujourd'hui. Les deux fois, il y a eu un krach boursier peu de temps après.

À mon avis, une bulle d'actifs importante'est constituée sur les marchés internationaux des obligations, de la dette, de l'immobilier et des actions . Les valorisations des actifs sont désormais très éloignées de la force économique réelle ; pendant des décennies, elles ont augmenté beaucoup plus rapidement que la production économique réelle. Ce développement s'est considérablement accéléré en raison de la politique de taux d'intérêt zéro menée depuis pkus d'une décennie par d'importantes banques centrales, des blocages et du grand nombre de monnaies de banque centrale fraîchement imprimées : aux États-Unis, la monnaie de banque centrale a décuplé au cours des 15 dernières années. et huit fois dans la zone euro.

Même ainsi, de nombreux investisseurs croient encore que leurs actifs ont une pleine valeur. Mais c'est une grande illusion. Les valeurs comptables des actifs n'ont pas été entièrement adossées à une production économique réelle depuis longtemps.

Au moment où les investisseurs s'efforceront de récupérer leurs dettes ou leur argent investi dans d'autres actifs, ils découvriront que c'est impossible. De nombreux débiteurs sont désespérément surendettés et le remboursement dépasse de loin leurs capacités. Si les investisseurs en prennent conscience, les cours des actions et les cours vont probablement commencer à dégringoler dans le monde entier et déclencher un krach de la dette, de l'immobilier et des marchés boursiers.

Voilà ce que l'on peut dire, et comme je rajouterai que le seul moyen de combattre l'inflation est d'augmenter les taux d'intérets et que l'on sait maintenat ce que j'annonce depuis plusieurs mois à savoir que l'inflation est durable et très significative, on peut légitimement s'inquiéter.

Vous voyez, chers amis, tout cela est factuel !.

Quand on sait que le calcul de l'inflation en France comme dans bcp de pays est pipé 3,6 officiellement, 4,3 % en réalité avec une tendance à la hausse voir IKEA qui annonce  + 9 % sur ses prix. Si tout cela se confirme, les loyers continueront d'augmenter ainsi que le prix de l'energie dont la hausse est tendancielle avec les politiques actuelles. 

Demain je vous parlerai du désastre Turc qui peut déclencher une crise comme Lehman Brothers...Inflation de 40 %. Trois banquiers centraux limogés depuis le début de l'année...

Économie : Ikea va augmenter ses prix de 9 % pour faire face à l’inflation (sudouest.fr)

Immobilier: il n'y a plus que des cadres et des retraités qui peuvent encore acheter à Paris (msn.com)

Le directeur de Goldman Sachs, David Solomon, a mis en garde contre l’euphorie actuelle des marchés. L’inflation pourrait entraîner une hausse des taux d’intérêt.

La reprise économique amorcée suite à la pandémie de Covid-19 pourrait finir par s’essouffler selon certains observateurs. Après la Banque centrale européenne (BCE), c’est désormais au tour du patron de Goldman Sachs de mettre en garde les investisseurs.

David Solomon a en effet déclaré, lors du 4e New Economy Forum de Bloomberg à Singapour, que des turbulences étaient à prévoir sur les marchés, malgré l’optimisme qui y règne aujourd’hui. Le responsable s’attend notamment à une hausse des taux d’intérêt, en réponse à l’inflation.

"Durant mes 40 ans de carrière, j’ai vu des périodes où la cupidité l’emportait largement sur la peur. Nous sommes dans l'une de ces périodes. Mais quelque chose viendra rééquilibrer le marché. Au vu de l'inflation, il y a de fortes chances que les taux d'intérêt augmentent et que cela calme l'exubérance de certains marchés", a indiqué le banquier.

Goldman Sachs avait déjà mis en garde ses clients contre une hausse de l’inflation ce 10 novembre. Dans une note, la banque conseillait notamment de privilégier les devises de pays ayant une approche agressive sur le sujet, pour investir en 2022.

D’autres institutionnels inquiets

Le constat du patron de Goldman Sachs rejoint les inquiétudes exprimées par d’autres acteurs financiers. La BCE s’est ainsi montrée prudente sur la reprise économique, estimant que "les risques liés à la pandémie n’ont pas totalement disparu", dans son rapport semestriel sur la stabilité financière. La banque centrale craint que les "poches d'exubérance" qui se sont formées sur certains marchés ne finissent par éclater, en particulier dans l’immobilier. La hausse des prix de l’énergie et la pression sur les chaînes d’approvisionnement sont aussi susceptibles de peser sur l’inflation, selon la BCE.

L’inflation fait maintenant la une des journaux du monde entier, et pour cause. Les prix de plus en plus de biens et de services augmentent d’une manière jamais vue depuis des décennies. Ce pic inflationniste, accompagné de pénuries d’approvisionnement réelles et redoutées, alimente l’anxiété des consommateurs et des producteurs. En menaçant également d’aggraver les inégalités et de faire dérailler une reprise économique soutenue et inclusive indispensable à la pandémie de COVID-19, cela devient également un problème politique brûlant.

Premier scénario

L' inflation est temporaire et du au goulot d'etranglement d'approvisonnement. La croissance va s'accélerer et l inflation baisser.Dans les actions, il y aurait une rotation des États-Unis vers les marchés étrangers (Europe, Japon et marchés émergents) et des valeurs de croissance, technologiques et défensives et vers les valeurs cycliques.

C'est le scenario de Wall street, des banquiers centraux donc des gouvernements

le scénario panglossien (d'un optime forcené)

Deuxieme scénario

implique une «surchauffe». Ici, la croissance s'accélérerait à mesure que les goulets d'étranglement de l'offre seraient levés, mais l'inflation resterait obstinément plus élevée, car ses causes ne seraient pas temporaires. L'épargne non dépensée et la demande refoulée étant déjà élevées, la poursuite de politiques monétaires et budgétaires ultra accommodantes stimulerait encore plus la demande globale. La croissance qui en résulterait serait associée à une inflation persistante au-dessus de l'objectif, réfutant la croyance des banques centrales selon laquelle les hausses de prix ne sont que temporaires. Dans ce cas, une correction des marchés financiers seraient à attendre

Troisieme scénario

le scénario nécronomique

Un troisième scénario est la stagflation continue, avec une inflation élevée et une croissance beaucoup plus lente à moyen terme. Dans ce cas, l'inflation continuerait d'être alimentée par des politiques monétaires, de crédit et budgétaires accommodantes. Les banques centrales, prises au piège de la dette par des ratios d'endettement publics et privés élevés, auraient du mal à normaliser les taux sans déclencher un krach des marchés financiers.

Quatrième scénario

Le dernier scénario serait celui d'un ralentissement de la croissance. L'affaiblissement de la demande globale s'avérerait non seulement une peur transitoire, mais un signe avant-coureur de la nouvelle normalité, en particulier si les mesures de relance monétaire et budgétaire sont retirées trop tôt. Dans ce cas, une demande globale plus faible et une croissance plus lente entraîneraient une baisse de l'inflation, les actions se corrigeraient pour refléter les perspectives de croissance plus faibles

Mais à moyen terme, alors que divers chocs d'offre négatifs persistants frappent l'économie mondiale, nous pourrions nous retrouver avec une stagflation ou une surchauffe bien pire qu'une légère stagflation : une stagflation totale avec une croissance beaucoup plus faible et une inflation plus élevée. Les banques centrales à s'adapterait à l'inflation, plutôt que de la combattre et de risquer un krach économique et boursier